É uma forma popular brasileira de dizer «que é que isso» (ou «o que é que isso»).
No Dicionário Houaiss (s. v. que) observa-se em nota de uso que «[a sequência o que que,] como expletivo, é corrente no Brasil em frases interrogativas informais, tanto diretas (o que que você pretende fazer?) quanto indiretas (não entendiam o que que ele tinha na cabeça)».