Sim. É uma forma correta. As formas verbais terminadas em z, como é o caso de reduz, terceira pessoa do singular do presente do indicativo de reduzir, quando pronominalizadas, perdem a consoante final, enquanto o pronome o se transforma em lo. O mesmo acontece com os verbos finalizados em r ou s: «vou compor um hino» > «vou compô-lo»; «pus o livro na prateleira» > «pu-lo na prateleira».