"SPA" é uma pseudossigla, porque resulta de uma interpretação (historicamente fantasista) do topónimo Spa, nome de uma conhecida estância termal na Bélgica.

Popularmente, considera-se que Spa representa as expressões latinas salus per aquam ou sanitas per aquam, que se traduzem por «a saúde pela água». Trata-se, porém, de uma etimologia falsa, que apareceu no contexto de razões de promoção comercial e não deve ser anterior ao século XX, visto não se encontrar atestada nem na Antiguidade, nem na Idade Média, nem em séculos mais próximos.

Na verdade, Spa parece ter origem ou num substantivo comum do valão (dialeto do francês) – espa = «fonte» –, ou num topónimo latino, do tempo em que a região de Spa se encontrava no norte da Gália romana – Aquae Spadanae.

Fontes: Spa, Wikipedia (inglês), e Online Etymology Dictionary.