Ambas as formas estão correctas, dado que retardador e retardante são sinónimos, de acordo com o Dicionário Eletrônico Houaiss. Porém, em Portugal, é preferível usar retardador, visto que é o termo mais conhecido e de utilização corrente, ao ponto de, por exemplo, o Grande Dicionário da Língua Portuguesa, da Porto Editora, não acolher retardante.

Retardador significa «que ou o que retarda (um movimento, processo etc.)»; em química, «diz-se de ou substância que inibe a ação de outra ou retarda a velocidade das reações químicas»; e, em fotografia, «que, armado, dispara sozinho o obturador (diz-se de ou mecanismo de máquina fotográfica)».