A distinção a fazer pode ser a proposta por Margarida Basílio, em Formação e Classes de Palavras no Português do Brasil (São Paulo, Editora Contexto, 2004, pág. 10):

«Quando dizemos que o léxico é o conjunto de palavras de uma língua, estamos focalizando o léxico externo, ou seja, o conjunto de palavras que pode ser verificado nos enunciados dessa língua ou representado nos dicionários. Do ponto de vista interno, ou mental, o léxico corresponde não apenas às palavras que um falante conhece mas também ao conhecimento de padrões gerais de estruturação, que permitem a interpretação ou produção de novas formas. Assim, o léxico interno é constituído por uma lista de formas já feitas e por um conjunto de padrões, os processos de formação de palavras, que determinam estruturas e funções tanto de formas já existentes quanto de formas ainda a serem construídas.»